성공적인 주식투자를 위한 용어와 개념 : ROIC

"ROIC : 효율적인 자본 활용으로 수익 극대화하기"
안녕하세요 오늘은 "ROIC" 라는 개념에 대해서 이야기 해보겠습니다. 일전에 ROE에 대한 글을 작성한 적이 있습니다. 궁금하신 분을 위해 아래 링크 남겨 두겠습니다. 둘 중 어떤게 더 중요하냐 묻는다면 답을 할 수 없습니다. 비슷하지만 다른 개념으로 둘다 알고 계시면 분석에 도움이 되실 겁니다.
 

1. ROIC의 의미와 공식 

기업이 실제 영업활동에 투입한 자산으로 얼마나 많은 이익을 창출하였는지를 측정하는 지표 입니다. 여기서 "자산" 이라는 말에 집중 해주세요. "자산"에는 부채도 포함이 됩니다. 즉 지난 시간에 ROE가 순수 자기자본에 의한 이익률 이라면 ROIC는 부채를 포함 하여 실제 영업활동에 투입된 전체 자산에 대한 효율성을 측정하는 지표라고 보시면 됩니다.
 
ROE = 순수 자기자본에 대한 이익률 측정 
공식 = 순이익 / 자기자본
 
ROIC = 전체 자산에 대한 이익률 측정
공식 = 영업이익 / 투하자본 
 
정리하면, ROE는 주주의 관점에서 자기자본에 대한 이익률을 측정 했다면, ROIC는 전체 자산에 대한 이익률이 어느정도 인지를 측정하는 것 입니다.
 
 

2. 자기자본 vs 투하자본 

여기서 이제 헷갈리기 시작 합니다. 도대체 자기자본과 투하자본이 같은 말 같은데 뭐가 다른 것인지. 그 부분에 대해 좀 더 깊게 알아 보겠습니다.
 
자기자본(Equity) 
- 주주들이 기업에 투자한 자본을 포함하며, 주식 발행을 통해 얻어짐
- 기업의 순자산을 나타내며,자산에서 부채를 차감한 값 
 
투하자본(Invested Capital) 
- 유동자산+비유동자산+부차+자기자본 모두 합친 개념 
- 운영 활동에 필요한 자금을 제공하며 이익을 창출하는데 사용되는 모든 자본 
 
즉 다시 한번 강조를 드리면 자기자본은 말 그대로 순수하게 부채를 차감한 자기자본을 뜻하며, 투하자본은 부채까지 포함한 전체 자본을 뜻한다고 이해하시면 됩니다.
 

3. 활용방안

• 수익성 판단 : ROIC를 통해 얼마나 효율적으로 이익을 창출하는지를 판단 할 수 있고, 이는 해당 기업의 수익성에 대해 평가 할 수 있는 좋은 지표가 됩니다
• 비교 분석 : 업종마다 ROIC 수치는 다릅니다. 기본적으로 제조업과 서비스업의 ROIC 는 다릅니다. 때문에 동일한 업종 및 산업군에 속한 기업들의 ROIC 비교를 통해 경쟁적 우위를 점유 하고 있는지 판단할 수 있습니다

즉 해당 기업이 얼마나 효율적으로 수익을 올리고 있는지를 판단하고, 동일 업종(경쟁자)과 비교하여 투자 판단에 근거로 삼을 수 있습니다.
 

기업가치